投資要點(diǎn)：

　　●科凈源二十余年深耕行業(yè)，專注于采用生物和理化結(jié)合的方式進(jìn)行水環(huán)境治理，積累了速分生物處理和孢子轉(zhuǎn)移兩大核心技術(shù)，具備獨(dú)特的耐低溫、抗沖擊負(fù)荷等優(yōu)勢，分別在深度脫氮和超極限除磷效果方面技術(shù)指標(biāo)遠(yuǎn)超行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、出水水質(zhì)優(yōu)于同業(yè)，應(yīng)用效果能較好地滿足全國最嚴(yán)格的地方驗收標(biāo)準(zhǔn)。

　　●科凈源積極布局前置研發(fā)，針對特殊項目的技術(shù)難點(diǎn)和獨(dú)特需求實施技術(shù)攻關(guān)從而確定最佳工藝和優(yōu)選參數(shù)。隨著美麗中國建設(shè)步入高質(zhì)量建設(shè)的加速階段，未來各地方污水排放標(biāo)準(zhǔn)有望趨嚴(yán)，或利好科凈源等技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先、治理理念具備創(chuàng)新性、具備重大項目實施經(jīng)驗的企業(yè)。

　　●科凈源具備國家重大項目經(jīng)驗，“水醫(yī)生”品牌認(rèn)可度較高，目前在手訂單充沛。公司水治理業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，從成立之初的循環(huán)水系統(tǒng)治理細(xì)分領(lǐng)域不斷拓展到水資源綜合治理，現(xiàn)已具備水環(huán)境系統(tǒng)治理的綜合服務(wù)能力。

　　●憑借多年的技術(shù)積累和項目經(jīng)驗，科凈源能為客戶以更高站位和視野，從流域、區(qū)域等宏觀角度規(guī)劃治理方案?？苾粼磪⑴c了包括鳥巢、水立方、國家重點(diǎn)治理的滇池流域和十二五、十三五水專項課題等多個重大項目。

　　●美麗中國建設(shè)步入高質(zhì)量的加速階段，政策有望趨嚴(yán)的背景下或利好包括科凈源在內(nèi)的性能指標(biāo)一流、水治理理念領(lǐng)先型企業(yè)。

　　●本次募集資金投資項目中，北京科凈源總部基地項目的實施將為公司在水環(huán)境治理領(lǐng)域的研發(fā)提供物理空間，為現(xiàn)有污水處理工藝的持續(xù)優(yōu)化與改進(jìn)提供保障。深州生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目、昆明市科凈源生產(chǎn)水處理專業(yè)設(shè)備項目的實施有利于進(jìn)一步發(fā)揮公司技術(shù)、產(chǎn)品、客戶、品牌和管理資源優(yōu)勢，實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的整合及協(xié)同效應(yīng)。

　　8月11日，國內(nèi)領(lǐng)先的水環(huán)境系統(tǒng)治理綜合服務(wù)商北京科凈源科技股份有限公司（股票簡稱：科凈源，股票代碼：301372），正式登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　科凈源深耕水污染治理行業(yè)多年，通過自主研發(fā)形成“速分生物處理技術(shù)”與“孢子轉(zhuǎn)移技術(shù)”兩大核心技術(shù)，以此為依托向客戶提供水處理產(chǎn)品、水環(huán)境綜合治理方案和項目運(yùn)營服務(wù)。兩項核心技術(shù)構(gòu)建公司在水處理細(xì)分行業(yè)的比較優(yōu)勢。

　　經(jīng)過多年的經(jīng)營積累，科凈源在水環(huán)境治理行業(yè)已建立良好的品牌形象和市場知名度，具有較高的成長性，公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模呈快速增長趨勢。

　　科凈源發(fā)行價45元/股，總發(fā)行量為1714.29萬股，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于北京科凈源總部基地項目、深州生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目、昆明市科凈源生產(chǎn)水處理專業(yè)設(shè)備項目、補(bǔ)充流動資金。

　　樹立“水醫(yī)生”品牌

　　水環(huán)境系統(tǒng)治理綜合服務(wù)商

　　打造“水醫(yī)生”品牌的北京科凈源科技股份有限公司（簡稱“科凈源”）成立于2000年，公司立足于水環(huán)境治理行業(yè)，是一家專業(yè)從事水環(huán)境系統(tǒng)治理的創(chuàng)新型綜合服務(wù)商，圍繞客戶對水環(huán)境治理的需求，為其提供水處理產(chǎn)品、水環(huán)境綜合治理方案和運(yùn)營服務(wù)。

　　科凈源深耕水環(huán)境治理行業(yè)二十余年，先后突破了超極限脫氮、超極限除磷、低溫污水生物處理、污泥源頭減量、微污染水生物處理等技術(shù)難題，并經(jīng)自主研發(fā)形成了速分生物處理技術(shù)、孢子轉(zhuǎn)移技術(shù)兩大主要核心技術(shù)。

　　速分生物處理技術(shù)基于“流離”原理、生物膜和多級A/O生物處理技術(shù)，在微生物的作用下，實現(xiàn)有機(jī)物、氨氮、總氮等污染物的去除，具有占地面積小、耐沖擊負(fù)荷能力強(qiáng)、耐低溫、剩余污泥原位減量、啟動時間運(yùn)行操作簡單等優(yōu)點(diǎn)。

　　孢子轉(zhuǎn)移技術(shù)通過定制化藥劑、微納米氣泡與水中的磷、疏水基懸浮物發(fā)生反應(yīng)，是一種高效的物理化學(xué)處理方法，可快速去除水中的總磷、懸浮物等污染物，出水總磷可低至0.05mg/L以下，同時實現(xiàn)水體復(fù)氧，具有占地面積小、成套設(shè)備一體化、模塊化組合形式靈活、建設(shè)周期、調(diào)試期短的特點(diǎn)。

　　受國家節(jié)能減排相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的支持，科凈源將業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到水資源綜合治理細(xì)分市場，核心技術(shù)速分生物處理技術(shù)、孢子轉(zhuǎn)移技術(shù)成功應(yīng)用于云南昆明滇池保護(hù)治理項目、黑龍江齊齊哈爾黑臭水體治理項目、安徽六安城鎮(zhèn)污水處理廠建設(shè)運(yùn)營項目、北京市順義區(qū)趙全營鎮(zhèn)工業(yè)開發(fā)區(qū)再生水廠工程等重點(diǎn)項目，逐漸形成了水環(huán)境系統(tǒng)治理的業(yè)務(wù)體系。

　　其中，科凈源的核心技術(shù)產(chǎn)品填補(bǔ)了部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理設(shè)施為零的空白，對于地區(qū)生態(tài)環(huán)境的改善，提高商業(yè)吸引力，推進(jìn)中心城鎮(zhèn)建設(shè)的發(fā)展，具有十分重要意義。此外，科凈源擁有“水醫(yī)生”等眾多商標(biāo)，品牌優(yōu)勢有力地促進(jìn)了公司產(chǎn)品銷售。

　　發(fā)展至今，科凈源已構(gòu)建起集“咨詢、設(shè)計、制造、實施、運(yùn)營”全生命周期的綜合管理服務(wù)體系。在流域規(guī)劃治理、城鎮(zhèn)及園區(qū)污水處理設(shè)施建設(shè)及提標(biāo)改造、河湖景觀水質(zhì)提升、黑臭水體治理、農(nóng)村污水治理及循環(huán)水系統(tǒng)處理等領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場競爭力。

　　在研項目技術(shù)領(lǐng)先

　　污水處理指標(biāo)遠(yuǎn)超國家標(biāo)準(zhǔn)

　　科凈源專注于水環(huán)境治理行業(yè)多年，通過持續(xù)研發(fā)投入和技術(shù)積累，在該領(lǐng)域已具備較為成熟的治理工藝及較高的技術(shù)水平。

　　近年來，科凈源持續(xù)的研發(fā)投入有效保障了自身持續(xù)創(chuàng)新創(chuàng)造能力，2020至2022年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1553.52萬元、2232.33萬元及2047.91萬元，累計研發(fā)投入超過5000萬元?？苾粼磽碛型陚涓咝У娜瞬排囵B(yǎng)機(jī)制和人才梯隊，研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊穩(wěn)定，為公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略經(jīng)營的實現(xiàn)提供保障。

　　科凈源自主研發(fā)形成了速分生物處理技術(shù)、孢子轉(zhuǎn)移技術(shù)兩大主要核心技術(shù)，經(jīng)中科合創(chuàng)（北京）科技成果評價中心評定，均達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。速分生物處理技術(shù)污染物去除效率高，脫氮效果遠(yuǎn)優(yōu)于污水廠出水最高標(biāo)準(zhǔn)，污水處理穩(wěn)定性較好。孢子轉(zhuǎn)移技術(shù)與同行業(yè)可比公司相似技術(shù)同處行業(yè)較優(yōu)水平，遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　與此同時，科凈源堅持以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展驅(qū)動力，加速技術(shù)優(yōu)化升級，推進(jìn)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，同時高度重視核心技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作，依據(jù)技術(shù)發(fā)展趨勢，規(guī)劃公司的知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略，積極申請專利。截至目前，科凈源已獲得授權(quán)專利95項(其中發(fā)明專利18項）。

　　截至2022年底，科凈源開展的研發(fā)項目數(shù)量有13個?；谒俜稚锾幚砑夹g(shù)的研究及應(yīng)用成果，科凈源正在開展速分曝氣系統(tǒng)優(yōu)化研究，準(zhǔn)確控制曝氣量，降低風(fēng)機(jī)能耗；同步開展速分生物脫氮系統(tǒng)的優(yōu)化研究，精準(zhǔn)藥劑投加量，提高自動化控制；以及速分生物球填料功能多元化等?；阪咦愚D(zhuǎn)移技術(shù)的研究及應(yīng)用成果，正在開展溶氣系統(tǒng)優(yōu)化研究，提高微納米氣泡與處理水質(zhì)的匹配度；同步開展設(shè)備防腐性能優(yōu)化、定制化藥劑的復(fù)合功能化等研發(fā)工作。

　　此外，科凈源曾參與國家重大科研項目并順利通過驗收。2016年，科凈源參與了國家“十二五”水專項海河北系（北京段）河流水質(zhì)改善集成技術(shù)與綜合示范課題，通過與北京市水科學(xué)技術(shù)研究院合作，完成了污水資源化技術(shù)中試工程，并順利通過國家水專項專家組驗收。

　　同時，科凈源承擔(dān)了國家“十三五”水專項北京城市副中心高品質(zhì)水生態(tài)建設(shè)綜合示范工作，基于再生水的“高標(biāo)準(zhǔn)、高品質(zhì)”水景觀構(gòu)建與水生態(tài)維系技術(shù)研究和工程示范子課題“北運(yùn)河應(yīng)急除磷/除藻水質(zhì)保障技術(shù)及裝備”，處理效果達(dá)到設(shè)計目標(biāo)，順利通過國家水專項專家組驗收。

　　污水治理市場龐大

　　主營業(yè)務(wù)需求高增

　　經(jīng)過多年的經(jīng)營積累，科凈源在水環(huán)境治理行業(yè)已建立良好的品牌形象和市場知名度，具有較高的成長性，公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模呈快速增長趨勢。

　　科凈源主營業(yè)務(wù)為水環(huán)境系統(tǒng)治理綜合服務(wù)，具體產(chǎn)品包括水處理產(chǎn)品、水環(huán)境綜合治理方案和項目運(yùn)營服務(wù)。2020至2022年，科凈源主營業(yè)務(wù)收入分別為3.21億元、4.80億元和4.39億元，年均復(fù)合增速16.96%；凈利潤分別為7083.65萬元、9198.05萬元和8629.85萬元，年均復(fù)合增速10.38%。

　　分產(chǎn)品來開，科凈源水處理產(chǎn)品2020至2022年收入分別為1.81億元、2.65億元和2.34億元，收入占比分別為56.32%、55.15%和54.37%，為公司主要收入來源，具體包括孢子轉(zhuǎn)移系統(tǒng)、速分生物處理系統(tǒng)和其他產(chǎn)品三大細(xì)分產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國家環(huán)境保護(hù)力度的逐步加強(qiáng)，在流域規(guī)劃治理、城鎮(zhèn)及工業(yè)污水處理設(shè)施建設(shè)及提標(biāo)改造、農(nóng)村污水治理、黑臭水體治理、河湖景觀水質(zhì)提升與生態(tài)環(huán)境修復(fù)等細(xì)分領(lǐng)域的需求保持增長，科凈源水處理產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入整體呈上升趨勢。

　　水環(huán)境綜合治理方案領(lǐng)域，2020至2022年收入分別為0.62億元、0.87億元和0.83億元，收入占比分別為19.32%、18.20%和19.16%，收入穩(wěn)定增長。

　　項目運(yùn)營服務(wù)方面，科凈源2020至2022年收入分別為0.78億元、1.28億元和1.14億元，收入占比分別為24.36%、26.64%和26.47%，項目運(yùn)營服務(wù)是指公司承接建設(shè)完成后的水環(huán)境綜合治理方案項目或通過運(yùn)營水處理產(chǎn)品，為客戶提供長期持續(xù)的運(yùn)營服務(wù)。

　　據(jù)了解，科凈源以水處理產(chǎn)品為依托，針對相對規(guī)?；?、集中化的水環(huán)境治理需求，為客戶提供包括項目治理方案的設(shè)計、水處理產(chǎn)品的供應(yīng)與安裝、售后維保等一攬子服務(wù)，實現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)市場規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大；且可同時節(jié)費(fèi)增效，優(yōu)化全流程成本管控。

　　配合科凈源水處理產(chǎn)品和水環(huán)境綜合治理方案業(yè)務(wù)的不斷拓展，采用公司水處理產(chǎn)品的污水處理設(shè)施數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，污水處理設(shè)施建成后委托公司運(yùn)營的項目數(shù)量和規(guī)模相應(yīng)增加，相應(yīng)的客戶粘性有所增強(qiáng)，公司承接建設(shè)完成后的水環(huán)境綜合治理方案項目或通過運(yùn)營水處理產(chǎn)品，為客戶提供長期持續(xù)的運(yùn)營服務(wù)，項目運(yùn)營服務(wù)收入及占比逐年穩(wěn)定增長，正逐漸成長為公司新的收入增長點(diǎn)，為公司提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　隨著科凈源核心產(chǎn)品日益獲得市場認(rèn)可，毛利率有所改善。2020至2022年，公司綜合毛利率分別為47.82%、44.61%和46.55%，高于行業(yè)平均水平，盈利能力有所增強(qiáng)。

　　值得注意的是，科凈源獲取訂單能力較強(qiáng)，且在手訂單充足，能夠為未來業(yè)務(wù)成長提供保障。據(jù)了解，科凈源水處理產(chǎn)品業(yè)務(wù)客戶主要包括國有企業(yè)、政府部門及事業(yè)單位，客戶質(zhì)地優(yōu)良，具有規(guī)模較大、實力較強(qiáng)、信譽(yù)良好等特點(diǎn)，公司與其不斷深化合作關(guān)系、提高自身實力。截至2022年底，科凈源在手訂單充沛，合計約5.80億元，為2022年營收的132%，充足的在手訂單為公司業(yè)務(wù)成長提供了堅實的基礎(chǔ)保障。

　　行業(yè)前景廣闊

　　水治理行業(yè)技術(shù)壁壘高

　　水環(huán)境治理是國家水網(wǎng)建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。針對水污染治理及資源化各細(xì)分板塊，“十四五”以來，相關(guān)政策密集出臺。近期中共中央、國務(wù)院發(fā)布的《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，在國家水網(wǎng)布局、水資源和供水保障、河湖生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)、智慧水網(wǎng)方面等提出建設(shè)目標(biāo)。

　　在產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持和政府財政的積極引導(dǎo)下，我國水環(huán)境治理行業(yè)持續(xù)向好。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2013至2020年我國污水處理投資規(guī)模從607.82億元增長至2107.78億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)19.44%。

　　另外，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部科技與財務(wù)司、中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2020中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r報告》發(fā)布的數(shù)據(jù)，若按照“產(chǎn)業(yè)增長率”模型進(jìn)行預(yù)測，2020年、2021年和2025年我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入將分別達(dá)到1.93萬億、2.24萬億和4.04萬億，依據(jù)2019年水環(huán)境治理行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)收入占環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體35.37%的比例進(jìn)行測算，水環(huán)境治理行業(yè)在未來對應(yīng)年份的收入將分別達(dá)到0.68萬億、0.79萬億和1.43萬億，2019至2025年復(fù)合增長率約為14.64%。

　　行業(yè)需求向好背景下，科凈源作為業(yè)內(nèi)技術(shù)實力領(lǐng)先的企業(yè)發(fā)展前景廣闊。未來，水環(huán)境治理市場體量預(yù)計將保持增長態(tài)勢，城市污水處理廠提標(biāo)改造、農(nóng)村污水治理、河湖生態(tài)修復(fù)和流域治理、黑臭水體治理等細(xì)分領(lǐng)域在未來具備良好的市場前景。

　　城鎮(zhèn)污水治理領(lǐng)域，污水處理廠提標(biāo)改造和建制鎮(zhèn)的污水處理設(shè)施新建將成為新的增長點(diǎn)。伴隨未來污水排放標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，以及更為嚴(yán)格的各個地方標(biāo)準(zhǔn)的陸續(xù)出臺，提標(biāo)改造需求將持續(xù)增長；另一邊，截至2020年，全國范圍內(nèi)平均每個落實生活污水處理工作的建制鎮(zhèn)所擁有的污水處理廠仍低于1座，“十四五”期間我國建制鎮(zhèn)污水處理的投資力度有望持續(xù)加大。

　　同時，農(nóng)村水環(huán)境治理工作的推進(jìn)仍然嚴(yán)重滯后于城鎮(zhèn)，污水處理設(shè)施的建設(shè)力度和污水處理能力亟待提高。此外，隨著《農(nóng)村人居環(huán)境整治提升五年行動方案（2021-2025年）》等指導(dǎo)性政策文件的出臺，未來農(nóng)村將成為黑臭水體治理工作的重點(diǎn)推進(jìn)領(lǐng)域之一。

　　據(jù)了解，科凈源在相關(guān)領(lǐng)域均有布局，且項目運(yùn)營情況良好，出水水質(zhì)明顯優(yōu)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。2020至2022年，科凈源水處理產(chǎn)品和水環(huán)境綜合治理方案業(yè)務(wù)的不斷拓展，采用公司水處理產(chǎn)品的污水處理設(shè)施數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，項目運(yùn)營服務(wù)收入及占比呈增長趨勢，正逐漸成長為公司新的收入增長點(diǎn)。隨著未來行業(yè)政策的大力支持，科凈源在研的技術(shù)儲備、現(xiàn)有產(chǎn)品較好的性能、良好的品牌形象、豐富的項目經(jīng)驗將為公司形成新的利潤增長點(diǎn)提供有力支持。

　　募投提升技術(shù)儲備

　　推動產(chǎn)品孵化升級

　　水環(huán)境治理屬于技術(shù)密集型行業(yè)，對企業(yè)的理論研究和工程應(yīng)用水平有較高的要求，企業(yè)的技術(shù)水平是其核心競爭力的重要體現(xiàn)。在我國水環(huán)境治理行業(yè)發(fā)展初期，受到產(chǎn)業(yè)政策扶持力度不足、環(huán)?？己酥贫群腕w系不完善等因素的制約，行業(yè)技術(shù)水平發(fā)展遲緩，水環(huán)境治理產(chǎn)品、系統(tǒng)的性能和后期運(yùn)維管理能力較為欠缺，近年來隨著行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策的相繼出臺、各級政府對水環(huán)境治理重視程度的逐步加強(qiáng)，以及污水排放標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，對于行業(yè)參與者的技術(shù)實力和產(chǎn)品性能都提出了更高的要求。

　　此外，水環(huán)境治理行業(yè)的技術(shù)壁壘體現(xiàn)在企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力、工藝系統(tǒng)、核心材料、運(yùn)維和管理能力、整體解決方案提供能力等多個方面，只有通過持續(xù)的研發(fā)資源投入和項目經(jīng)驗積累，才能結(jié)合上述多個維度打造自身的綜合競爭實力，在技術(shù)層面時刻保持領(lǐng)先性。

　　根據(jù)招股書，科凈源本次計劃公開發(fā)行不超過1714.29萬股新股，按照發(fā)行價45元/股，募資總額7.71億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于北京科凈源總部基地項目、深州生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目、昆明市科凈源生產(chǎn)水處理專業(yè)設(shè)備項目、補(bǔ)充流動資金。

　　其中北京科凈源總部基地項目擬建設(shè)集研發(fā)、生產(chǎn)、辦公、展示于一體的綜合性辦公體，并依托總部基地配套建設(shè)污水處理、景觀水處理、雨水綜合利用、中水綜合利用、健康直飲水冷卻冷凍采暖循環(huán)水等多個應(yīng)用研發(fā)展示工程，從而提升公司的技術(shù)儲備能力和產(chǎn)品孵化能力。

　　深州生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目擬利用現(xiàn)有場地新建生產(chǎn)廠房、庫房及配樓，購置性能先進(jìn)、智能化和自動化程度較高的機(jī)器設(shè)備，實現(xiàn)高品質(zhì)水處理產(chǎn)品的擴(kuò)大生產(chǎn)。該項目的順利實施將提高公司核心產(chǎn)品、核心設(shè)備的生產(chǎn)能力，縮短生產(chǎn)周期，縮小供應(yīng)半徑和服務(wù)半徑，提升公司售后服務(wù)能力。

　　昆明市科凈源生產(chǎn)水處理專業(yè)設(shè)備項目擬通過租賃廠房，購置性能先進(jìn)、智能化和自動化程度較高的機(jī)器設(shè)備，實現(xiàn)高品質(zhì)水處理產(chǎn)品的擴(kuò)大生產(chǎn)。

　　對于新加入者來說，水環(huán)境治理行業(yè)的技術(shù)門檻較高，而行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)通過持續(xù)的研發(fā)投入，在技術(shù)和工藝等方面保持領(lǐng)先地位，可以有效地降低服務(wù)成本，并隨著市場規(guī)模和占有率的不斷提高形成顯著的規(guī)模效應(yīng)。隨著募投項目實施，以科凈源為代表的領(lǐng)先企業(yè)平均利潤率預(yù)計將進(jìn)一步提高，行業(yè)利潤將逐步向優(yōu)勢龍頭企業(yè)集中。

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